优优私募网

千亿巨头“调仓”曝光！

近日，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2025年四季度末的美股持仓报告。

数据显示，四季度末HHLR Advisors总共持有33只股票，持仓总市值达31.04亿美元，环比减少24%。

具体来看，四季度HHLR Advisors增持阿里巴巴、拼多多、台积电等；首次建仓iShares比特币ETF；减持富途、Webull；清仓百度、网易等。

中概股仍为核心配置

增持阿里巴巴、拼多多等

根据13F文件，截至2025年末，中概股仍是HHLR Advisors核心配置资产，在前十大重仓股中，中概股占据七席，市值占比达92%，其持仓进一步集中在互联网电商龙头、生物医药和金融科技方向。

具体来看，HHLR Advisors前十大重仓股分别为拼多多、阿里巴巴、百济神州、富途控股、传奇生物、ARRIVENT BIOPHARMA INC、贝壳、WEBULL CORP、CYTEK BIOSCIENCES INC和CLEARWATER ANALYTICS HLDGS I。

从增持力度来看，中概电商双龙头成为本次调仓的核心，增持规模位居前列。

其中，拼多多（PDD）作为HHLR的第一大重仓股，本季度继续获得大幅增持，持股数量从859万股增至1072.1万股，相较于去年三季度末增持212.9万股，持仓市值由11.36亿美元升至12.16亿美元，占投资组合的比例由28%升至39%。

阿里巴巴（BABA）作为第二大重仓股，也获得显著加仓，持股数量由三季度末的328.9万股增至543万股，持仓市值由5.88亿美元升至7.96亿美元，在投资组合中的占比从14.4%大幅提升至26%，巩固了核心持仓地位。

值得注意的是，仅拼多多与阿里巴巴两只标的，合计占比达65%，成为HHLR投资组合的“双核心”。

增持台积电

“新晋”比特币ETF

除了核心加码中概电商，HHLR在去年四季度还兼顾硬科技与新兴资产领域布局。

其中，台积电（TSM）获得小幅增持，期末持股数量为1.13万股，持股市值为343.4万美元。

HHLR还补充了海外科技龙头的配置，少量增持了谷歌母公司Alphabet（GOOGL），期末持股数量为7300股。

同时，HHLR试水数字资产领域，首次建仓iShares比特币ETF（IBIT），展现出其对新兴投资方向的探索意愿。

四季度，百济神州仍为第三大重仓股，传奇生物、Arrivent BioPharma等公司继续位列前十大持仓，显示出HHLR对创新药赛道的坚守。

此外，Cytek、Gossamer Bio、Maze Therapeutics等生物科技公司仓位也基本保持稳定，整体医药板块配置结构变化不大。

减持富途、Webull

清仓百度、网易等

与集中增持形成鲜明对比的是，HHLR在去年四季度对非核心标的进行了果断减持与清仓。

截至去年四季度末，HHLR持有富途控股163万股，相较于去年三季度末的323.8万股接近腰斩，持仓市值由5.63亿美元下降至2.68亿美元，仓位占比由14%降至8.6%。

HHLR持有Webull597万股，相较于去年三季度末的3308万股，几乎是清仓式减持。

此外，百度（BIDU）、网易（NTES）、满帮（YMM）、冬海集团（SE）、博实乐（BEDU）等标的被清仓。

东财图解·加点干货

（文章来源：中国基金报）