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美东时间5月15日，全球头部资管机构的最新资产配置思路浮出水面。

作为国际资本市场极具风向标意义的投资主体，桥水基金最新披露的季度持股明细，截至 2026年3月底的一季度美股持仓报告（13F）。数据一出，迅速引发市场热议：桥水对 AI 产业链信心十足，大举加仓芯片与云计算龙头；同时对传统企业软件股极度悲观，选择清仓式撤离，凸显 AI 对软件行业的冲击已从预期走向现实。

亚马逊成为一季度最核心重仓标的

这份持仓报告显示，桥水一季度美股持仓总市值约224亿美元，较去年四季度的274亿美元明显回落。调仓力度空前：新建仓214只、加仓292只、清仓261只、减持487只，整体呈现 “减被动、增主动、押注 AI 算力、远离传统软件” 的鲜明特征。

在加仓端，亚马逊成为桥水一季度最核心重仓标的。桥水当季增持亚马逊244万股，持仓权重由1.64%飙升至4.08%，一举跃居组合第一大重仓股。市场普遍认为，亚马逊AWS深度绑定AI算力需求，叠加电商业务回暖、利润率改善，是桥水加码的关键逻辑。

紧随其后，英伟达、谷歌、博通、美光、微软等AI受益股均获明显加仓，覆盖AI芯片、存储、云计算三大主线。尤为值得关注的是，桥水首次建仓台积电，布局AI产业链最关键的产能底座，持股107.7万股，市值约3.64亿美元，占比1.62%。作为全球先进制程代工龙头，台积电是AI芯片产能扩张的核心底座，此番新进，进一步强化了桥水对AI算力长周期景气的判断。

企业软件服务股被近乎“清盘”

值得对照的是，桥水在大举加仓硬件与算力的同时，对传统企业软件赛道进行了全面清仓式撤离，包括赛富时、ServiceNow、Workday等龙头，并减持Adobe，基本退出企业软件赛道。

一进一出之间，鲜明折射出这家顶级资管的判断：AI正在颠覆软件应用层，并在放大硬件基础设施的价值。其实，这一动作并非无迹可循。自 2026 年初以来，市场围绕 “AI 替代传统企业软件” 的讨论持续升温：生成式AI可快速生成定制化办公、CRM、管理系统，显著降低企业对标准化商业软件的付费意愿与续约率，行业增长逻辑面临根本性挑战。二级市场已提前定价：一季度赛富时大跌 29.58%、ServiceNow重挫 31%、GoDaddy暴跌 33%。桥水此时彻底离场，相当于对 “AI 冲击软件” 给出了最明确的机构投票。

此外，桥水大幅减持标普500指数ETF（IVV），权重由10.45%降至7.87%，降低被动敞口、提高主动选股进攻性，也反映其更愿意在结构性行情中捕捉超额收益。

值得注意的是，机构对AI主线的布局出现明显分化：同期，伯克希尔哈撒韦清仓亚马逊、增持谷歌；阿克曼宣布建仓微软。标的偏好虽不同，但 “AI长期向上” 似乎已成为共识。

业内分析指出，桥水作为全球资管标杆，一季度 “重仓芯片、撤离软件” 的调仓，本质上是对AI产业规律的确认：算力先行、应用后发。短期看，AI芯片、先进制程、存储、云计算仍将维持高景气；而传统企业软件若不能快速AI化、提升效率与差异化价值，或将面临估值与业绩的双重压力。

截至5月15日美股收盘，芯片板块短期承压，美光科技跌6.62%、英伟达跌4.42%，但从机构持仓动向看，AI产业链仍是资金长期布局的核心赛道，产业趋势未变，节奏波动不改主线方向。

（文章来源：券商中国）